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    美團扭虧為盈 未來將如何發展?

    發布時間:2019-08-26 | 關注: ? ?
     

    美團終于實現盈利了,雖然只是單季度盈利。

    8月23日,美團點評發布2019年第二季度財報:營業收入227億元,同比增長50.6%;總交易額1592億元,同比增長28.7%。經調整EBITDA為23億元,經調整凈利潤為15億元,首次實現盈利。

    美團實現單季度盈利還是和主要業務支柱餐飲外賣的表現有關。財報顯示,餐飲外賣的營收本季度128億,同比上升44.2%;毛利額達到29億元,較2018年同期的14億元增長了一倍多。

    外賣業務翻身還是開源節流兩手抓的結果,一方面是業務總量增長提高傭金帶來的增收,另一方面則美團同期減少了用戶補貼,通俗說就是發的紅包減少了。

    王興則在電話會議上表示,“當然,季節性因素帶來的更低的每單位配送成本也發揮了作用。”

    從具體數據的增長幅度來看,主業餐飲外賣貢獻給力外,擴張的新領域也終于在業績上有了正向反饋。二季度餐飲外賣總營收128億元,外賣業務首次實現盈利。新業務的營收增幅也很明顯,2019年二季度,新業務營收46億元,相比2018年同期的25億元增長85.1%。

    從2018年末第四季度凈虧損18.6億元,到2019年第二季度凈利潤轉正,其營收和盈利表現,都是對美團從單一的餐飲業務,擴張至生活服務的超級平臺效應顯現。

    “美團實現盈利依靠道路以及配送網絡的力量。”CEO王興認為,此次盈利是“在供給側和需求側的品牌滲透率不斷提升,帶動了多個服務品類的業務規模持續增長。”

    扭虧為盈的關鍵

    第二季度,美團總收入227億元,同比增長50.6%,環比增長18.4%。毛利潤由2018年同期的28億元增長至51億元,同比增長179.5%,幾乎翻了2倍。

    事實上,在創造營收上,美團算是下了不少功夫。

    如本文開頭所言,相比餓了么的日常發紅包補貼,從2018年下半年開始,美團的補貼量級越來越輕,進入2019年,補貼紅包明顯減少。

    餓了么2種補貼模式,除會員模式,主要以品質聯盟紅包、周末紅包等無門檻紅包為主,價格以40元、44元為門檻,非會員用戶可使用5元~7元紅包。

    美團外賣在2018年下半年推出了會員制度,固定下來以付費會員為前提,購買無使用價格門檻的會員紅包。

    財報顯示,截止二季度,月活會員用戶的平均購買頻率為普通月活用戶的3倍以上。

    兩相比較,餓了么的補貼相當于滿減模式,刺激作用更直接;美團則相當于付費成會員,再享受固定次數折扣,門檻高但用戶黏性更強,單價的隱形刺激也更強。大概沒有人會在點外賣的時候,把買會員的費用計算在里面。

    用戶黏性增長或者養成使用某一平臺的習慣,對平臺來說是好事。但從總的外賣趨勢來看,外賣用戶增長趨勢減緩,平臺的競爭也會更激烈。

    CNNIC第43次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示,截至2018年12月,中國網民規模為8.29億人,這其中,網上外賣用戶規模為4.06億人,占網民整體數量的49%。按照外賣對應的用戶估算,其滲透率已經接近天花板。

    與我國外賣用戶規模急速擴張的時期相比,2015年末到2017年末,外賣用戶從1.14億人擴張至3.34億人,年均增長外賣用戶為1.1億人。但2018年一整年,外賣用戶僅增長了0.72億人,總數為4.06億人。

    與此對應的是,美團的交易用戶在第一季度突破4.118億人,同比增長26.4%;商家數達到580萬,同比增長為27.3%。而至第二季度,交易用戶數為4.2億人,同比增長18.4%;活躍商家數為590萬,同比增長16.2%。交易人數和商家的增速分別下降8%、11.1%。

    不過,電話會上王興透露,二季度下沉市場的外賣交易數量增速高于一二線城市,并且下沉市場貢獻了大部分的訂單。如王興所說,“這個行業還處于發展早期”,隨著下沉市場的滲透,行業增長趨勢或有好轉。

    外賣扭虧 酒旅放緩

    美團點評的四大塊業務對利潤的貢獻比在近年不斷變化,以外賣尤其突出。

    截至2019年6月30日,美團餐飲外賣交易筆數同比增長34.6%達到21億筆。與第一季度相比,外賣收入從51億元增加至79億元,環比增長56.6%。財報中特意指出,由于業務規模擴大,餐飲外賣毛利率持續改善以及新業務虧損收窄所致。

    從2019年開始,美團營收的貢獻比中,外賣和新業務在緩慢增長,到店、酒店及旅游業務對營收的貢獻比逐漸下降。

    2019年第二季度,美團外賣營收128億元,占總營收56.6%;到店、酒店及旅游業52億元,占比23.1%;新業務及其他46億,占比21.3%。對比2018年美團的營收構成,上述業務占比分別為58.48%,24.28%以及17.24%。

    但值得注意的是,外賣的高成本下,扭虧為盈并不容易。

    美團總銷售成本148億元中,餐飲外賣為100億元,占總銷售成本的67.6%;到店、酒店成本為6億元,占比4.6%;新業務為42億元,占比28.4%。

    而上述三項對應的毛利潤和毛利率分別為29億元、22.3%;47億元、88.8%、;4億元、9.1%。

    對比美團總營業收入,外賣的銷售成本占比比營收占比高出超10個百分點,其他兩項業務都是營收占比高于銷售成本占比。從毛利率上看,外賣更是比到店低了超過66個百分點。到店及酒旅業務二季度收入同比增長42.8%。

    而美團現在要面臨的問題是,成本高毛利低的外賣業務在擴大,成本低毛利高的到店、酒店及旅游業務有縮水趨勢。

    新業務脫負

    第二季度,共享單車終于成為不那么重的負擔了。

    新業務本季度營收46億元,同比增長達85.1%。而跟一季度相比,二季度新業務及其他分部的毛利為4.211億元,轉負為正。毛利率9.1%,較2018年同期的-76.4%,可以說是發生質的轉變。

    但摩拜單車仍是問題。財報中稱,二季度的經營虧損大幅收窄,主要歸功于3個月內若干單車使用期限到期不再產生折舊費用,新車投放也使得單車折舊費大幅減少。

    單車折舊對營收的影響從調整前后的凈利潤可以一窺。第二季度經調整EBITDA為23億元,經調整后為15億元。

    相比2018年,美團共計入53.67億元的折舊和攤銷,其中美團點評的“物業、廠房及設備”折舊共計入42.5億,同比增加的39億元,主要是摩拜單車資產的折舊。

    EBITDA的意思為未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤。此次美團二季度扣除的EBITDA為8億元,扣除所得稅2.26億元,剩下的5.74億元中,不出意外絕大多數為摩拜單車產生的折舊費。

    共享單車的生意看起來并不劃算,共享單車使用期限為3年,無論是具有周期性的折舊費用,還是逐漸平均到每季度的折舊費用,與目前其帶來的可見營收促進并不成正比。但美團認為,新領域業務“有助于提高以用戶的交易次數和粘性”。

    美團首次實現盈利,王興透露的未來計劃中,再次提到“Food+Platform”戰略,將“從更長期的視角,通過對戰略領域和技術創新的持續投入,為用戶提供更加豐富的消費場景,助力商家的業務增長和經營效率提升,帶動消費市場。”

    截至二季度,美團網約車業務已經滲透到包括北上深廣杭等42個城市。長遠視角下的新領域以及其帶來的新消費場景,已經讓美團嘗到了盈利的甜頭。

    這無疑,會成為美團領域擴張的第一步。

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